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另一只眼看云计算营收:亏损背后的“价值投资”现实

时间:2020-05-06 10:01 来源:未知 编辑:admin

核心提示

云计算的营收竞赛愈演愈烈。 一方面,是巨头通过明示或暗示的方式,借财报等各种契机说自己的营收有多好,数十亿、百亿之类的字眼开始经常出现; 另一边,是市场份额在剧烈洗...

云计算的营收竞赛愈演愈烈。

一方面,是巨头通过明示或暗示的方式,借财报等各种契机说自己的营收有多好,数十亿、百亿之类的字眼开始经常出现;

另一边,是市场份额在剧烈洗牌后逐步走向稳定。不久前,Canalys发布的2019年第四季度中国公共云服务市场报告显示,阿里、腾讯、百度分列市场份额前三甲,其中增速也基本遵循“排位靠前则增速更低”的规律,例如BAT“老三”百度智能云收入同比增速97.9%,在中国市场排名第一。

然而,如火如荼的营收竞赛背后,一个因素常常被忽略——云计算巨头们至今一直在亏损,公开可查的数据或表态中,金山等巨头云厂商实际上大多处于亏损状态,盈利期较长。比如金山云在2017年、2018年和2019年,净亏损分别为7.14亿元、10.06亿元和11.12亿元,亏损额逐年增长,三年累计亏损28.32亿元。

如果从亏损这个现实看,既然大家都在亏损,都没有迈过盈利线,某种程度上没有谁比谁一定更强,而更重要的是,我们看待云计算也不应该按照C端的既有思维,在To B赛道上,云计算越来越显露出“价值投资”式的发展路径。

To B赛道没有速战速决,云计算只有“价值投资”式的发展轨迹

To C时代的互联网科技打法,无非是先追求规模不追求利润,先用规模占领市场。

而众所周知的是,在To B赛道上这个打法不再适用了,这里没有速战速决。反映到云计算这里,营收快速增长而亏损持续似乎与To C类似,但事实上“价值投资”式的发展轨迹才是云计算的现实,行业没有也无法只追求短期占领市场规模就万事大吉,只有解决场景实际问题,才能在长期角度创造价值,才能最终赢得市场、赢得利润,而不是靠规模带来的马太效应。

具体而言,云计算的这种“价值投资”式行业现实,又有三种表现:

1、营收度量:长周期项目跨度大于自然年时间跨度

在上市公司财报分析领域,房地产行业要特别注意,年度结转收入时需要特殊的账务标准。房地产项目的跨度长达2-3年甚至更久,自然年或财年的营收并不能准确反映现实。

其实云计算其实也类似,存在着大量长周期项目,不是短期就完成和见效的,超过了年度营收和利润测算范围,因而以年为单位算营收的增长或收缩,有时候并不公允。

除非云计算已经高度渗透市场,并且客户稳定,否则我们度量云计算的营收,用“年”并不是最优选择,而应该放长视野看它最终的价值实现情况,而这,就是一种“价值投资”视角。

2、价值来源:云计算依赖“客户成功”带来的长期“价值付费”

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