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疫情挡不住国产半导体崛起!一季度五大板块真实表现出炉

时间:2020-05-19 10:00 来源:未知 编辑:admin

核心提示

2020年第一季度,半导体板块受全球疫情扩散导致避险情绪上升板块回调,板块隐含波动率较高,但从产业趋势和前瞻判断出发,短期疫情扩散不改行业需求边界扩张。从中长期维度上,...

2020年第一季度,半导体板块受全球疫情扩散导致避险情绪上升板块回调,板块隐含波动率较高,但从产业趋势和前瞻判断出发,短期疫情扩散不改行业需求边界扩张。从中长期维度上,扩张半导体行业成长的边界因子依然存在,下游应用端以 5G/新能源汽车/云服务器为主线,具化到中国大陆地区“国产替代”是当下时点的板块逻辑,“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

01、封测板块

报告主要统计了国内四家封测板块企业:长电科技,通富微电,华天科技,晶方科技。

营收数据:2020 年一季度 4 家封测板块企业合计营收为 97.57 亿元,同比上升 22.50%,超越了前两年一季度的表现。晶方科技营收同比增长 123.97%,长电科技同比增长26.43%,通富微电 31.01%。自 2019 年行业景气度回暖,封测板块主要公司业绩回升,一季度是传统淡季,全年业绩会逐季增长。

▲4 家国内半导体封测板块上市企业财务信息汇总(亿元)

▲4 家封测企业营业收入数据(亿元,%)

利润数据:2020 年 Q1 财报季 4 家封测板块企业净利润合计 2.58 亿元,同比扭亏为盈,四家企业单季度净利润均实现同比上升,行业龙头长电科技同比 391.17%,通富微电同比 82.13%,华天科技同比 289.94%,晶方科技实现同比 1753.65%的大幅增长,四家企业净利润的回升标志着行业业绩持续复苏。

▲4 家封测企业净利润数据(亿元)

盈利能力:封测板块企业盈利能力在 2019Q1 达到低点后逐季持续回升,2020Q1 平均毛利率 23.13%,同比上升 9.18%,净利率 9.67%,同比上升 9.25%,毛利率和净利率均实现创历史新高。作为半导体下游的封测行业,资本密集特征较为明显,毛利率与固定资产投资金额紧密相关,毛利率上限一般。20Q1 四家企业毛利率、净利率均实现提升,各家企业经营质量逐渐改善,盈利能力逐渐增强。

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